AKTIER I ISS (ISS): RESULTAT I 2025, DRIVKRÆFTER, MILEPÆLE OG RISICI — HVAD SKAL MAN HOLDE ØJE MED I 2026?

Finansielt overblik for ISS i 2025

ISS, en af verdens største facility management-virksomheder, leverede et solidt finansielt resultat i 2025 drevet af forbedret operationel effektivitet, øget efterspørgsel efter integrerede serviceydelser og vellykket digital transformation. I løbet af året formåede selskabet at styrke sine marginer og øge overskuddet, selv i et marked præget af økonomisk usikkerhed.

Omsætningen for hele året steg med omkring 6 % i lokal valuta sammenlignet med 2024, og nåede dermed over 82 milliarder kroner. Justeret EBITA-margin lå på 5,2 %, et væsentligt hop op fra 4,6 % året før, hvilket indikerer en mere effektiv drift og stærkere eksekvering på koncernniveau.

Resultatformidling og aktiemarkedets reaktion

ISS aflagde sit årsregnskab i februar 2026 med fokus på bæredygtig vækst. Reaktionen på aktiemarkedet var positiv, med en stigning i aktiekursen på omkring 4 % i dagene efter offentliggørelsen. Investorerne kvitterede især for forbedringer i margin og det ydmyge, men realistiske, 2026 guidance.

Udviklingen i ISS’s nøglemarkeder

Virksomheden udviste solid vækst i nøglemarkeder som Storbritannien, Tyskland og de nordiske lande, hvor nye erhvervskontrakter og højt medarbejderengagement bidrog til en forbedret kundeloyalitet og længere kontraktlængde. Services til sundhedssektoren og finansielle institutioner voksede betydeligt og øgede ISS’s profilerede portefølje.

I sydeuropæiske og asiatiske markeder var væksten mere moderat, men ISS’s strategiske partnerskaber og lokal tilpasning holdt alligevel indtjeningen stabil. Omstrukturering i enkelte regioner – herunder exit fra lavprofitable kontrakter – forbedrede den samlede rentabilitet.

Indtjeningsstrategi og omkostningsstyring

ISS implementerede en kombination af intelligent automatisering og skalerbare løsninger på tværs af kundeporteføljen, hvilket bidrog til lavere enhedsomkostninger og forbedret leveringskvalitet. Investeringer i teknologi og digital workforce management-systemer hjalp med at reducere fravær og optimere arbejdsplanlægning, hvilket førte til mere stabile driftsforhold.

Selskabet bibeholdt et konservativt kapitalallokeringsprincip og forbedrede sin cash conversion, med en fri pengestrøm på ca. 3,4 mia. kroner – betydeligt bedre end forventet. Gældsniveauet blev reduceret til en EBITDA-multipel på under 2,0x, og kreditvurderingen fra ratingbureauerne forblev stabil.

Anbefalinger og aktieanalyse

Flere analysehuse, herunder Danske Bank, Nordea og SEB, gentog deres positive aktieanbefalinger med kursmål mellem 155 og 175 kroner. Aktien var pr. ultimo 2025 handlet til omkring 148 kr. Analystemaer fokuserede på marginudvikling, kontraktvækst og evnen til at fastholde talent i en stram arbejdsmarkedssituation.

Sammenfattende var 2025 et vendepunkt for ISS, hvor vækstfokus, digitalisering og operationel disciplin positionerede selskabet stærkt til fremtidig indtjeningsvækst i 2026.

Hvad driver ISS frem i 2026?

Indgangen til 2026 tegner lys for ISS, særligt på baggrund af flere strategiske drivkræfter, som har været i fokus siden 2023. Disse drivkræfter drejer sig især om kundecentreret innovation, ESG-initiativer, AI-drevet effektivisering og en fortsat ekspansion i høj-margin markeder.

Udvidelse af kernekundebasen

ISS har de seneste år fokuseret på “key account management”, altså at opbygge stærke relationer med store, globale kunder, især inden for professionelle services, biotek og finans. I 2025 resulterede det i flere flerårige kontraktudvidelser, og pipeline for 2026 fremstår lovende med potentielle kontrakter i Nordamerika og Singapore til en samlet værdi estimeret til over 5 mia. DKK.

Kundeloyalitet er afgørende for ISS's model, da længere kontrakter med højere serviceintegration forbedrer marginer og tilføjer skalerbarhed. I 2026 ventes konverteringer fra enkeltstående services til integreret facility management at udgøre 30 % af nytilgangen.

Teknologisk transformation og AI-integrering

ISS’s strategi inkluderer tung investering i digitale løsninger – særligt AI-platforme til ressourceplanlægning, energioptimering og kunderapportering. I 2025 blev systemet i drift i Skandinavien og UK, og 2026 markedsudrulningen vil ske i DACH-regionen og Polen.

Automatisering har reduceret manuelle opgaver, hvilket har forbedret produktivitet og reduceret fejl. Fremtidsmålene inkluderer skaleret brug af maskinlæring til forudsigeligt vedligehold og realtidsmålinger af kundetilfredshed.

Bæredygtighed og ESG som vækstdrivere

ESG-forventninger blandt ISS’s kunder er stigende, og selskabets “Net Zero by 2040”-program er en central vækstmotor. I 2025 reducerede ISS sine scope 1 og 2 emissioner med 25 % i forhold til 2019-niveauer og lancerede en ny bæredygtighedsrapport med større transparens.

Flere kunder vælger ISS på baggrund af grønne løsninger som bæredygtig rengøring, ansvarlig affaldshåndtering og CO₂-rapportering. Dette forventes at være en afgørende konkurrenceparameter i 2026, da Europa strammer sine rapporteringskrav (CSRD).

Strategiske partnerskaber og opkøbsstrategi

ISS har intensiveret samarbejdet med teknologipartnere og energispecialister, hvilket har givet adgang til nye produktplatforme. Opkøbet af en mellemstor teknisk facility-leverandør i Benelux i slutningen af 2025 styrker selskabets tværfaglige tilbud.

Endvidere fokuseres der i 2026 på strategiske partnerskaber med virksomheder inden for grøn teknologi og AI-software for yderligere differentiering. Disse tiltag ventes at accelerere toplinjevækst og marginforbedringer.

Sammenfattende er ISS’s 2026-strategi drevet af digital vækst, bæredygtighed og kundefastholdelse – alle nøgleområder med store muligheder og tilhørende milepæle.

Forretningsrisici og områder at holde øje med

Selvom ISS gik stærkt ind i 2026, er der flere risikofaktorer og udviklingstemaer, som investorer bør overvåge nøje for at kunne vurdere aktiens fremtidige potentiale.

Makroøkonomiske usikkerheder

ISS er eksponeret mod konjunkturudsving, og inflation kan fortsat påvirke lønomkostninger og energipriser. Særligt løninflation i centrale markeder som Storbritannien og Tyskland kan lægge pres på marginerne, hvis ikke omkostninger kan overvæltes til kunder.

Valutabevægelser, især svækkelser i GBP og EUR mod DKK, kan også påvirke resultatet negativt, selvom ISS typisk afdækker disse risici gennem naturlig hedge og finansielle instrumenter.

Arbejdskraftmangel og fastholdelse

Den globale mangel på kvalificeret arbejdskraft, særligt inden for rengøring og teknisk facility management, udgør en trussel mod leveringskvalitet og omkostningsbasen. ISS har intensiveret opkvalificering og øget HR-tech-innovation, men branchen forbliver konkurrencepræget. Ugunstige udviklinger kan presse kundetilfredsheden og kontraktfornyelser.

Implementering og ROI på digital investering

ISS investerer tungt i teknologi, men implementeringen er kompleks og ROI afhænger af udrulningens succes og brugertilpasning. Hvis der opstår forsinkelser eller tekniske problemer, kan det svække cost-savings og operationel effektivitet. Derudover kræver AI-projekter governance og dataetik, som er nye risikoelementer.

Kontraktafhængighed og kundekoncentration

ISS’s forretningsmodel har et vist niveau af koncentration omkring større kunder. Opsigelse eller reduktion i volumen på nøglekontrakter – f.eks. i sundhedssektoren – vil kunne få betydelig effekt på toplinjen. Stærkere diversificering over flere sektorer og regioner er derfor altafgørende i 2026.

Regulatorisk pres og ESG-compliance

De skærpede krav til ESG-rapportering fra EU, herunder CSRD, udfordrer især globale virksomheder med mange datakilder. Eventuelle fejl i rapporteringen eller manglende overholdelse kan påføre ISS omdømmeskader eller bøder. ISS’s proaktive tilgang skal opretholdes og forbedres i det kommende år.

Endelig skal investor holde øje med konkurrencesituationen, hvor både lokale aktører og større globale spillere strammer grebet om markedsandele. Innovationsdygtighed og kundefokus bliver centrale konkurrenceparametre.

Sammenfattende er 2026 fyldt med muligheder for ISS – men også trusler, der kræver løbende overvågning for at sikre robust og bæredygtig aktievækst.